Η HSBC προειδοποιεί για πιθανές μεταβολές στα ομόλογα της Ευρωζώνης το 2026, λόγω πολλαπλών καταλυτών. Η HSBC αναμένει μεγαλύτερη σύγκλιση των spread μεταξύ των ομολόγων της Ευρωζώνης για το 2026. Εκτιμά ότι υπάρχουν ήδη τέσσερις καθοριστικοί παράγοντες που μπορούν να καταστήσουν τις καμπύλες των ομολόγων πιο απότομες την επόμενη χρονιά. Η τράπεζα προειδοποιεί ότι ο πληθωρισμός παραμένει σε ανησυχητικά υψηλά επίπεδα, και πιθανές ανατροπές μπορεί να αναγκάσουν την αγορά να προετοιμαστεί για αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ το 2024. Επιπλέον, η πιο επιθετική στάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις και στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με την HSBC, οι τέσσερις καθοριστικοί παράγοντες που θα επηρεάσουν την αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης το 2026 περιλαμβάνουν:
– Ιστορικό υψηλό εκδόσεων: Η Γερμανία προγραμματίζει μια σημαντική δημοσιονομική επέκταση, με άλλες χώρες να αυξάνουν τις δαπάνες τους. Έτσι, το έλλειμμα της Ευρωζώνης αναμένεται να διευρυνθεί, με τις εκδόσεις να φτάνουν σε ιστορικά επίπεδα.
– Ακολουθώντας και αντιπαραβάλλοντας το ρεύμα: Ενώ πολλές χώρες, που επωφελούνται από επιχορηγήσεις του Next Generation EU, έχουν μειώσει τη Μέση Σταθμισμένη Διάρκεια των εκδόσεών τους, η Γερμανία ακολουθεί αντίθετη κατεύθυνση, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση της κλίσης.
– Αποκλειστική αναμονή βοήθειας από την ΕΚΤ: Η HSBC προβλέπει ότι οι αλλαγές στην Ποσοτική Σύσφιξη της ΕΚΤ δεν θα είναι άμεσες και ότι η ΕΚΤ δεν θα αρχίσει να δημιουργεί νέο διαρθρωτικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων πριν από το 2027.
– Μεταρρύθμιση των ολλανδικών συνταξιοδοτικών ταμείων: Η αλλαγή στη δομή των συνταξιοδοτικών ταμείων στην Ολλανδία αναμένεται να έχει σημαντικές επιπτώσεις στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης το 2026, επηρεάζοντας τη ζήτηση για τίτλους υψηλότερης απόδοσης και ενισχύοντας τη σύσφιξη των spread.
Πηγή περιεχομένου: in.gr
