Τα ελληνικά ομόλογα, που θεωρούνταν «σκουπίδια» πριν από μια δεκαετία, σήμερα προτιμώνται από διεθνείς οίκους, даже και από τους γερμανικούς. Η Morgan Stanley, στα τέλη Αυγούστου, πρότεινε την στρατηγική: long Ελλάδα – short Γερμανία, ποντάροντας στη σταθερότητα της Αθήνας και την αβεβαιότητα στη Γαλλία. Αυτή η επιλογή συνδέεται με τους δημοσιονομικούς κινδύνους, υποδεικνύοντας την εμπιστοσύνη στους θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.
Παρά τους κραδασμούς που παρατηρούνται τελευταία στις διεθνείς αγορές ομολόγων, η εγχώρια αγορά κρατικών ομολόγων παρουσιάζεται ανθεκτική. Όταν οι παγκόσμιες αγορές κλονίζονταν από ανησυχίες για τα διογκούμενα ελλείμματα, τα ελληνικά ομόλογα σημείωσαν ράλι.
Η Ελλάδα αναδεικνύεται σε πρωταγωνίστρια στην αγορά ομολόγων, σύμφωνα με αναλύσεις του Bloomberg. Το spread έχει μειωθεί στις 73 μονάδες, ενώ στην αρχή του χρόνου ήταν στα επίπεδα των 85 και 90 μονάδων. Η Ελληνική Δημοκρατία δανείζεται πλέον φθηνότερα ακόμη και από την Ιταλία και τη Γαλλία.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, υπήρξε ροή κεφαλαίων ύψους 7,5 δισ. ευρώ από το εξωτερικό για αγορές ομολόγων και εντόκων γραμματίων. Οι μεγαλύτερες εισροές σημειώθηκαν τον Ιανουάριο (3,5 δισ. ευρώ), τον Ιούνιο (1,6 δισ. ευρώ) και τον Μάρτιο (1,4 δισ. ευρώ).
Η ανθεκτικότητα της ελληνικής αγοράς ομολόγων οφείλεται στη σταθερότητα, στον υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης σε σχέση με άλλες ευρωπαϊκές χώρες και στο υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον. Η Ελλάδα σήμερα αποτελεί παράδειγμα σταθερότητας και ανθεκτικότητας, σύμφωνα με τον διοικητή της ΤτΕ κ. Γ. Στουρνάρα.
Η οικονομία έχει αποδείξει την ικανότητά της να προσαρμόζεται σε κλυδωνισμούς και να προσελκύει διεθνείς επενδύσεις.
Η αμερικανική τράπεζα JP Morgan παραμένει ταύρος για τα ελληνικά ομόλογα, χαρακτηρίζοντάς τα κορυφαία επενδυτική επιλογή και σημειώνοντας ότι διαθέτουν ισχυρές άμυνες απέναντι σε διεθνείς αναταράξεις, χάρη στη θετική πορεία της ελληνικής οικονομίας.
Η Société Générale αναμένει περαιτέρω υποβαθμίσεις της αξιολόγησης της Γαλλίας και αναβαθμίσεις στον Νότο, καθώς ο πιστωτικός κίνδυνος μειώνεται και οι οίκοι αξιολόγησης αναβαθμίζουν τις πιστωτικές τους προοπτικές.
Η διεθνής αναφορά Wood & Co. προβλέπει ραγδαία μείωση του ελληνικού χρέους, το οποίο αναμένεται να φτάσει το 101,3% του ΑΕΠ μέχρι το 2030.
Η αποτελεσματική διαχείριση του χρέους και οι συνεχόμενες επιδόσεις στα πρωτογενή πλεονάσματα δημιουργούν ένα περιβάλλον που θωρακίζει τη χώρα από κινδύνους και ενισχύει την προοπτική αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Η πρόωρη αποπληρωμή δανείων GLF ύψους 31,6 δισ. ευρώ έως το 2031 θα επιταχύνει τη μείωση του χρέους και θα ενισχύσει το αξιόχρεο της χώρας.
Οι αναβαθμίσεις αυξάνουν τη ζήτηση ελληνικών τίτλων και ασκούν μειωτική επίδραση στις αποδόσεις, περιορίζοντας τις διαφορές αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων έναντι άλλων κρατών της ευρωζώνης.
Σύμφωνα με στοιχεία της ΤτΕ, η διαφορά αποδόσεων του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έναντι του γερμανικού ήταν 73 μ.β. στις 5.6.2025, 125 μ.β. χαμηλότερη από το μέσο επίπεδο του πρώτου τριμήνου του 2023.
Το 2024 υπήρξε σημείο καμπής για τα ελληνικά ομόλογα, με αυξημένη ζήτηση από ξένους επενδυτές, γεγονός που επιβεβαιώνεται και από την προσθήκη 26 νέων λογαριασμών στη λίστα των Top-50 επενδυτών το 2024.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
