Αποστάσεις από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή παίρνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για το θέμα των τιτλοποιήσεων. Η ΕΚΤ εκτιμά ότι το νέο θεσμικό πλαίσιο που προτείνεται είναι υπερβολικά ελαστικό, με αποτέλεσμα να αυξάνονται οι κίνδυνοι.
Η διαδικασία της τιτλοποίησης, δηλαδή η μετατροπή πάσης φύσεως απαιτήσεων των τραπεζών, όπως για παράδειγμα τα κόκκινα δάνεια, σε ομόλογα που στη συνέχεια διοχετεύονται στους επενδυτές, αποτέλεσε το έδαφος στο οποίο ξέσπασε η μεγάλη κρίση του 2008. Ειδικότερα, οι τιτλοποιήσεις αποτέλεσαν το βασικό εργαλείο για τη δημιουργία του ΗΡΑΚΛΗ, ο οποίος συνέβαλε στην επίλυση του προβλήματος των κόκκινων δανείων για τις ελληνικές τράπεζες.
Μέσω του εποπτικού της βραχίονα, του SSM, η ΕΚΤ κατέστησε σήμερα σαφές ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή υπερβαίνει τα όρια με την χαλάρωση των κανόνων τιτλοποίησης για τις τράπεζες, ιδίως για πιο σύνθετες και ενδεχομένως πιο επικίνδυνες συναλλαγές.
Υπενθυμίζεται ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πρότεινε τον Ιούνιο την απλοποίηση των κανόνων που διέπουν την τιτλοποίηση, σε μια προσπάθεια να απελευθερωθεί κεφάλαιο για δανεισμό και να βοηθηθεί η Ευρώπη να ανταγωνιστεί οικονομικά τις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι αλλαγές που προτείνει η Επιτροπή περιλαμβάνουν ότι οι επενδυτές δεν θα χρειάζεται πλέον να επαληθεύουν εάν η τράπεζα που εκδίδει τα τιτλοποιημένα ομόλογα πληροί όλες τις απαραίτητες προϋποθέσεις.
Ωστόσο, η ΕΚΤ, η οποία εποπτεύει τις μεγαλύτερες τράπεζες της ευρωζώνης, υποστηρίζει ότι ορισμένες από τις προτεινόμενες αλλαγές αυξάνουν τους κινδύνους. Σε ομιλία του, το στέλεχος του SSM, Pedro Machado, προειδοποίησε ότι η πρακτική της τιτλοποίησης ενέχει εγγενείς κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, οι οποίοι είναι πιο δύσκολο να εντοπιστούν σε πιο σύνθετες δομές τιτλοποίησης, προσθέτοντας ότι δεν υπάρχει εγγενής σύνδεση μεταξύ της τιτλοποίησης και της πρόσθετης δανειοδότησης. Επίσης, ανέφερε ότι η αγορά τιτλοποίησης είναι μικρότερη στην Ευρώπη σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, γεγονός που δεν αντανακλά την ταχεία ανάπτυξη των συνθετικών τιτλοποιήσεων στην ΕΕ.
Ο Machado προειδοποίησε να μην προωθηθούν πολύπλοκες τιτλοποιήσεις και αδιαφανείς δομές και δήλωσε ότι οι νέοι κανόνες θα πρέπει να υποστηρίζουν απλούστερες, πιο τυποποιημένες και πιο ανθεκτικές συναλλαγές.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
