Με θετικό πρόσημο για τις τιμές των ελληνικών κρατικών ομολόγων κινήθηκε σήμερα η δευτερογενής αγορά, καθώς οι αποδόσεις υποχώρησαν ακολουθώντας την τάση των βασικών τίτλων της ευρωζώνης. Η κίνηση ήταν περιορισμένη, όμως αποκτά βαρύτητα σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας στις ευρωπαϊκές αγορές χρέους, κυρίως λόγω των δημοσιονομικών και πολιτικών εξελίξεων στη Γαλλία.
Η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο κλείσιμο της ΗΔΑΤ στο 4,41%, περίπου στο ίδιο επίπεδο με το κλείσιμο της προηγούμενης εβδομάδας. Την ίδια ώρα, η απόδοση του γερμανικού δεκαετούς τίτλου βρέθηκε στο 3,47%. Με βάση αυτές τις αποδόσεις, το περιθώριο (spread) του ελληνικού δεκαετούς έναντι του γερμανικού περιορίστηκε στις 94 μονάδες βάσης (0,94%).
Η μεταβολή δείχνει μια μικρή βελτίωση στη σχετική θέση των ελληνικών τίτλων, χωρίς να σηματοδοτεί από μόνη της ουσιαστική αλλαγή στις προσδοκίες των επενδυτών.
Στην υπόλοιπη Ευρώπη, το ενδιαφέρον παραμένει στραμμένο στη Γαλλία, όπου η πολιτική αβεβαιότητα και οι δυσκολίες στη διαμόρφωση δημοσιονομικής πολιτικής συνεχίζουν να πιέζουν την αγορά ομολόγων. Η απόδοση του γαλλικού δεκαετούς έφθασε περίπου στο 4,84%, ενώ το αντίστοιχο περιθώριο έναντι του γερμανικού Bund διαμορφώθηκε κοντά στις 138 μονάδες βάσης, σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Το γαλλικό δημόσιο χρέος βρίσκεται πλέον στο επίκεντρο των ανησυχιών, καθώς το δημοσιονομικό έλλειμμα παραμένει υψηλό και οι πολιτικές αντιπαραθέσεις δυσχεραίνουν την επίτευξη συμφωνίας για τον προϋπολογισμό. Η άνοδος του κόστους δανεισμού αποτυπώνει το αυξημένο ασφάλιστρο κινδύνου που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατήσουν γαλλικούς τίτλους.
Για την ελληνική αγορά, η διατήρηση του spread κάτω από τις 100 μονάδες βάσης (1%) λειτουργεί ως ένδειξη σχετικής ανθεκτικότητας, παρά τις αναταράξεις στην ευρωπαϊκή περιφέρεια. Η πορεία των αποδόσεων το επόμενο διάστημα θα εξαρτηθεί από τη διεθνή τάση των επιτοκίων, τις εξελίξεις στη Γαλλία και το αν οι επενδυτές θα συνεχίσουν να διαφοροποιούν τον κίνδυνο μεταξύ των κρατικών εκδοτών της ευρωζώνης.
