Σε θετικότερη τροχιά περνούν οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, καθώς ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης R&I αναβάθμισε τις εκτιμήσεις του από σταθερές σε θετικές, με τη βαθμίδα BBB positive. Η κίνηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο διεθνών πιέσεων, με τον οίκο να διατηρεί πιο αισιόδοξη εικόνα για την πορεία της χώρας.
Στην αιτιολόγησή του, ο R&I αναφέρει ότι η οικονομία αναμένεται να συνεχίσει να αναπτύσσεται με σταθερό ρυθμό. Με βάση τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που στοχεύουν στη διασφάλιση των φορολογικών εσόδων, το πρωτογενές ισοζύγιο παραμένει σε σημαντικά πλεονάσματα και το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης έχει υποχωρήσει περαιτέρω. Ο οίκος εκτιμά επίσης ότι η βελτίωση της δημοσιονομικής εικόνας μπορεί να συνεχιστεί, εν μέρει επειδή η αύξηση των δαπανών θα παραμείνει περιορισμένη από τους δημοσιονομικούς κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Παράλληλα, η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού τομέα έχει ενισχυθεί, καθώς προχωρά η μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ο R&I σημειώνει ακόμη ότι η πιστοληπτική αξιολόγηση μπορεί να βελτιωθεί, εφόσον επιβεβαιωθεί πως οι προσπάθειες για την αναζωογόνηση της οικονομίας και τη δημοσιονομική σταθεροποίηση θα συνεχιστούν από τη νέα κυβέρνηση που θα προκύψει μετά τις εκλογές, οι οποίες, σύμφωνα με τον οίκο, προγραμματίζονται για τον Ιούλιο του 2027.
Αναλυτικά, ο οίκος επισημαίνει ότι η ελληνική οικονομία αναπτύσσεται με ρυθμό υψηλότερο από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, με το πραγματικό ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 2,1% το 2025. Τη δυναμική αυτή στηρίζουν η ιδιωτική κατανάλωση, χάρη στο μεγαλύτερο διαθέσιμο εισόδημα, οι τουριστικές εισροές και η επενδυτική διεύρυνση λόγω του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, αλλά και των Ξένων Άμεσων Επενδύσεων. Ο R&I αναφέρει ότι δεν έχουν σημειωθεί μεγάλες αλλαγές στους βασικούς παράγοντες που ενισχύουν την ανάπτυξη το 2026 και ότι, γι’ αυτόν τον λόγο, η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ το 2026 είναι πιθανό να υποχωρήσει σε σχέση με το προηγούμενο έτος, καθώς ο αυξανόμενος πληθωρισμός και οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή, μεταξύ άλλων παραγόντων, πιέζουν την οικονομία. Παρ’ όλα αυτά, ο οίκος αναμένει ότι η χώρα θα διατηρήσει ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης, σχεδόν στο 2%, ενώ εκτιμά πως από το 2027 και μετά η οικονομική μεγέθυνση θα κινηθεί στο εύρος του 1%. Την ίδια ώρα, η κυβέρνηση επιδιώκει να μειώσει την οικονομική εξάρτηση από τον τουρισμό, δίνοντας βάρος στην προσέλκυση και ανάπτυξη νέων επενδύσεων στη βιομηχανία.
Η πρόοδος στην αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων μέσω κυβερνητικού συστήματος εγγυήσεων έχει φέρει το ποσοστό τους στον τραπεζικό τομέα κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης, αναφέρει ο οίκος. Ο τραπεζικός τομέας έχει βελτιώσει τη ρευστότητά του, χάρη στην αύξηση των εγχώριων καταθέσεων, ενώ το μετοχικό του κεφάλαιο παραμένει σε σταθερό επίπεδο. Την ίδια στιγμή, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών καταγράφει έλλειμμα περίπου 6% του ΑΕΠ, λόγω του σημαντικού εμπορικού ελλείμματος. Παρότι το έλλειμμα είναι υψηλό, ο R&I σημειώνει ότι αποτυπώνει και την αύξηση των εισαγωγών λόγω των ισχυρών επενδύσεων. Ο οίκος δεν θεωρεί το τρέχον έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών παράγοντα κινδύνου στη συγκεκριμένη συγκυρία, καθώς τα «διπλά ελλείμματα» του παρελθόντος έχουν επιλυθεί και μέρος του σημερινού ελλείμματος χρηματοδοτείται από τις άμεσες ξένες επενδύσεις. Επιπλέον, το έλλειμμα αντισταθμίζεται εν μέρει από το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών, το οποίο στηρίζεται κυρίως στα έσοδα από τον τουρισμό.
Σε ό,τι αφορά το δημοσιονομικό ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης, ο οίκος αναφέρει ότι από το 2024 καταγράφεται πλεόνασμα και ότι το πρωτογενές πλεόνασμα ξεπερνά το 4% του ΑΕΠ. Η κυβέρνηση συγκεντρώνει περισσότερα έσοδα χάρη στα μέτρα κατά της φοροδιαφυγής και της φοροαποφυγής, ανάμεσα στα οποία περιλαμβάνονται οι υποχρεωτικές ηλεκτρονικές πληρωμές, η ψηφιοποίηση της φορολογίας και η υιοθέτηση της ψηφιακής κάρτας εργασίας, μεταξύ άλλων. Ο R&I προβλέπει ότι το πρωτογενές πλεόνασμα θα παραμείνει σταθερά θετικό και τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, ο οίκος σημειώνει ότι η αναλογία του χρέους της Γενικής Κυβέρνησης προς το ΑΕΠ ακολουθεί καθοδική πορεία, εκτιμώντας πως θα μειώνεται διαρκώς και ότι η χώρα θα διατηρήσει καλό επίπεδο δανειστικής ικανότητας.
