Ο πληθωρισμός στο 3,5% το 2026 στην Ελλάδα προβλέπει η Τράπεζα της Ελλάδος, με τις πιέσεις από την ενέργεια και τις υπηρεσίες να διατηρούν τον δείκτη σε υψηλά επίπεδα. Στη ζώνη του ευρώ, ο γενικός πληθωρισμός παραμένει αυξημένος τους μήνες Ιούλιο και Αύγουστο, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της ΤτΕ.
Ως βασική αιτία αναφέρεται ο υψηλός πληθωρισμός στις υπηρεσίες και οι συνεχιζόμενες ισχυρές πληθωριστικές πιέσεις στην ενέργεια.
Οι προσδοκίες των αγορών για τον πληθωρισμό ενισχύθηκαν απότομα στους βραχυπρόθεσμους ορίζοντες, και μάλιστα περισσότερο στη ζώνη του ευρώ απ’ ό,τι στις ΗΠΑ, εν μέσω αναζωπύρωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή και συνεχιζόμενων διαταραχών στον εφοδιασμό με ενέργεια, λέει η Τράπεζα.
Οι αγορές προεξοφλούν υψηλότερα επιτόκια σε ΗΠΑ και ζώνη του ευρώ, με την εκτίμηση για μία ακόμη αύξηση επιτοκίων σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα έως το τέλος του 2026 και δύο επιπλέον αυξήσεις έως τα μέσα του 2027.
Ο πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ τον Αύγουστο διαμορφώθηκε στο 3,3% στη ζώνη του ευρώ, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση, και στο 3,7% στην Ελλάδα.
Στις ΗΠΑ, ο πληθωρισμός σταθεροποιήθηκε στο 3,4% τον Αύγουστο, αμετάβλητος σε σχέση με τον Ιούλιο και χαμηλότερα από το υψηλό του 2026, στο 4,2%, που είχε καταγραφεί τον Μάιο.
Κλάδοι – πρωταθλητές
Παρότι οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν ταχύτερα από οποιοδήποτε άλλο επιμέρους στοιχείο του ΕνΔΤΚ στο πρώτο οκτάμηνο του 2026, τόσο στην Ελλάδα όσο και στη ζώνη του ευρώ, ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παραμένει ο κύριος παράγοντας διαμόρφωσης του πληθωρισμού ΕνΔΤΚ, με την ενέργεια και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα να ακολουθούν.
Οι τιμές του αργού πετρελαίου ανέβηκαν απότομα τους τελευταίους δύο μήνες, όπως και οι τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου, εν μέσω αναζωπύρωσης των εχθροπραξιών στη Μέση Ανατολή και συνεχιζόμενων διαταραχών στις εμπορικές οδούς, μεταξύ των οποίων και τα Στενά του Ορμούζ.
Άνοδο σημείωσαν επίσης οι τιμές των βιομηχανικών μετάλλων και των αγροτικών εμπορευμάτων, αντανακλώντας τις διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα.
Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό που διαμορφώνονται από τις αγορές αυξήθηκαν σημαντικά τόσο στη ζώνη του ευρώ όσο και στις ΗΠΑ, εν μέσω αναζωπύρωσης των εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, γεγονός που ενισχύει την προοπτική οι πληθωριστικές πιέσεις να παραμείνουν υψηλές για μεγαλύτερο διάστημα σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις.
Η άνοδος των προσδοκιών για τον πληθωρισμό ήταν πιο έντονη, ιδιαίτερα για τον βραχυπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα.
Η αναμενόμενη πορεία των επιτοκίων στη ζώνη του ευρώ μετατοπίστηκε προς τα πάνω.
Μετά τις αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, οι αγορές θεωρούν πολύ πιθανή μία ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026 και δύο επιπλέον αυξήσεις, σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα, έως τα μέσα του 2027.
Για τις ΗΠΑ, οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed ενισχύθηκαν σε σχέση με πριν από δύο μήνες, καθώς ο πρόεδρος της Fed επανέλαβε την εστίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας στη σταθερότητα των τιμών.
Οι αγορές αναμένουν πλέον με σχεδόν απόλυτη βεβαιότητα μία αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης το τέταρτο τρίμηνο του 2026, καθώς και δύο ακόμη αυξήσεις επιτοκίων έως τα μέσα του 2027.
Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις των υπηρεσιών, ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ θα κορυφωθεί στο 3,6% το τέταρτο τρίμηνο του 2026, λόγω της εκτίναξης των τιμών της ενέργειας, και θα υποχωρήσει απότομα στο 2,5% το δεύτερο τρίμηνο του 2027, κυρίως εξαιτίας των σημαντικών πτωτικών επιδράσεων βάσης που σχετίζονται με την ενέργεια.
Ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να σταθεροποιηθεί κοντά στο 2,0% μεσοπρόθεσμα, καθώς η συμβολή του πληθωρισμού της ενέργειας θα είναι σχεδόν μηδενική και οι έμμεσες επιδράσεις ή οι επιδράσεις δεύτερης τάξης από το ενεργειακό σοκ θα παραμείνουν περιορισμένες.
Στην Ελλάδα, ο γενικός πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ θα ανέλθει στο 3,5% το 2026, ωθούμενος από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας και τη συνεχιζόμενη επιμονή του πληθωρισμού στις υπηρεσίες.
Στη συνέχεια προβλέπεται ότι ο πληθωρισμός θα μετριαστεί, χάρη στην αναμενόμενη αποκλιμάκωση των τιμών των ενεργειακών εμπορευμάτων.
Για την περίοδο 2027-2028, η ΤτΕ προβλέπει υποχώρηση στο 2,7% και στο 2,2% αντίστοιχα.
